(Il Sole 24 Ore Radiocor) – Si salvano, in una seduta difficile (-1% per il Ftse Mib) Mediobanca e Monte dei Paschi di Siena, all’indomani del via libera dei rispettivi cda al progetto di fusione dei due istituti. Il titolo di Piazzetta Cuccia ha chiuso la seduta in rialzo del 2,13% a 16,50 euro mentre Mps è salita dell’1,22% a 7,48 euro.
I cda hanno deciso, in vista della fusione, un concambio di 2,45 azioni Mps per ogni azione Mediobanca, con l’emissione di un massimo di circa 272 milioni di azioni. Il rapporto, sottolinea una nota congiunta, «tiene conto della distribuzione dei dividendi relativi all’esercizio 2025», pari a 0,86 euro per Mps e 0,63 euro per Mediobanca.
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Tenendo conto delle cedole, il premio implicito è di poco inferiore al 2% per le azioni di Piazzetta Cuccia. Allo stesso tempo, il concambio – va ricordato – è a sconto rispetto ai termini dell’offerta pubblica di acquisto di Mps su Mediobanca dello scorso settembre, quando il concambio era di 2,533 azioni Mps più 0,90 euro in contanti per ogni azione della banca d’affari. Il rapporto di concambio annunciato «è leggermente superiore a quello ipotizzato nelle nostre stime (2,386 ex-dividendo)», commentano gli analisti di Intermonte, che pongono l’accento anche sulla spinosa questione della governance, ancora in sospeso.
Il 15 aprile, ricordano gli esperti, verrà infatti eletto il nuovo consiglio di amministrazione e l’attuale ceo di Mps, Luigi Lovaglio, non figura nella lista presentata dal cda uscente. Rumor di stampa ipotizzano che Lovaglio possa coagulare il consenso di una lista di minoranza con fondi e investitori privati (i cui numeri tuttavia sono tutti da verificare) che potrebbe sfidare la lista del cda.
Il completamento dell’operazione di fusione, secondo quanto comunicato congiuntamente dalle due banche, è previsto entro la fine del 2026 e resta subordinato all’approvazione delle rispettive assemblee straordinarie degli azionisti e all’ottenimento delle autorizzazioni regolamentari. Nel comunicare al mercato l’operazione, gli istituti hanno confermato le linee strategiche e gli obiettivi reddituali della fusione. Al completamento dell’operazione, l’azionariato di Mps vedrà Delfin al 16,1%, il gruppo Caltagirone al 9,4%, Blackrock al 4,6%, il ministero dell’Economia al 4,5% e Banco Bpm al 3,4%.
